하반기 들어서도 글로벌 경제의 불황은 개선될 기미를 보이지 않는 가운데 여러 정책 기관들은 대책 마련에 부산한 분위기다.

2일 금융권과 한국은행에 따르면, 최근의 물가 안정과 수출 및 내수의 동시 불황으로 인해 “기준금리 인하에 충분히 우호적인 배경이 형성됐다”는 시각이 유력한 가운데 그 시기가 언제가 될 것이냐는 데 관심의 초점이 모아지고 있다.

일각에서는 “빠르면 오는 12일 기준금리가 인하될 수도 있다”는 의견도 제기된다. 반면 “지금은 통화정책보다 재정정책을 써야 될 때”라면서 정부의 경기부양책에 기대를 거는 의견도 있다.

◆4개월 연속 2%대 상승률…안정세의 물가

올해 2분기 들어 물가는 확실한 안정세를 보였다.

2일 통계청에 따르면, 6월 소비자물가 상승률은 2.2%를 기록, 지난 3월 이후 4개월 연속 2%대 상승률을 유지했다. 특히 3월 2.6%, 4월과 5월 2.5%에 이어 6월 2.2%로 매달 상승률이 하락세란 점이 눈에 띈다.

통계청 관계자는 “공업제품과 서비스의 낮은 상승률이 전체 물가상승률의 하락을 이끌었다”고 말해 불황이 물가에 미치는 영향이 큼을 내비쳤다.   

다만 신선어개(3.9%), 신선채소(19.8%), 신선과실은(11.0%) 등 장바구니 물가와 연관이 깊은 식료품 물가는 크게 올라 “서민들의 체감 물가는 여전히 고통스러운 수준”으로 여겨진다.

◆수출도 부진, 내수도 부진…출구 없는 경기침체

안정되는 물가와 달리 경기침체는 끔찍한 수준에 다다르고 있다.

한은에 따르면, 5월 경상수지는 36억1000만달러 흑자를 시현했으나, 상품수지 기준 5월 수출(462억5000만달러)이 전년동월(471억5000만달러) 대비 0.6% 감소해 전형적인 ‘불황형 흑자’의 모습을 보였다.

관세청 관계자는 “중국, 유럽 등으로의 수출이 부진한 양태”라고 진단했다. 이는 유로존 재정위기가 좀처럼 개선되지 않는 상황에 기인한 것으로 여겨진다.

한 시중은행의 기업여신담당 관계자는 “현재 동아시아는 일본은 부품, 한국은 중간재, 중국은 완제품 하는 식으로 완전한 분업화가 자리잡았다”면서 “따라서 중국의 수출이 흔들리면 우리나라도 직격타를 맞을 수밖에 없는 구조”라고 설명했다.

경제협력개발기구(OECD)는 올해 중국의 경제성장률을 요 몇 년간 최악의 수준인 8.2%로 전망했다. 이는 수출, 특히 유럽 지역으로의 수출이 부진한 때문으로 분석된다.

오래 지속된 불황은 소비자들의 지갑도 닫게 해 내수도 엉망이다.

한은은 지난달 26일 6월 소비자심리지수가 101에 그쳐 전월 대비 4포인트 하락했다고 발표했다. 같은 기간 현재생활형편CSI(88)는 2포인트, 생활형편전망CSI(95)는 4포인트씩 각각 떨어졌다. 이는 소비자들의 불안심리가 몹시 커 앞으로도 소비심리의 진작을 기대하기 힘든 것으로 풀이된다.

꽁꽁 얼어붙은 소비심리는 대형마트와 백화점 등에서 쉽게 확인할 수 있다.

올해 1분기 이마트지수는 95.5로 사상 최저치를 기록했으며, 2분기에는 오히려 더 악화된 것으로 예상된다. 이마트 관계자는 “판촉세일 상품이나 묶음상품 외에는 거의 팔리지 않는 추세”라고 말했다.

백화점 매출도 부진하긴 마찬가지. 2일 각 백화점이 발표한 6월 매출 실적은 지난해 같은 달보다 1~3% 신장하는데 그쳤다. 특히 현대백화점의 신장률은 1.1%로 극도의 부진을 보였다.    

백화점 관계자는 “하도 손님이 없으니 거의 대부분의 매장이 연중 세일 형태를 띠고 있다”며 “본사 정책상 절대로 세일을 하지 않는 일부 명품브랜드들도 상품권 증정 등으로 고객을 유인하고 있다”고 전했다.

경기 불황은 제조업 분야에서도 민감하게 잡힌다.

HSBC그룹에 따르면, 6월 한국 구매관리자지수(PMI)는 49.4(전월 대비 -1.6포인트)로 5개월만에 하락세로 반전했다.

신규 주문 감소 탓에 6월 신규 수출 주문은 올해 1월 이후 처음으로 감소했으며, 6월 구매 비용 역시 지난 2009년 11월 이후 첫 감소세를 보였다.

로날드 맨 HSBC 아시아 담당 이코노미스트는 “계속되는 글로벌 경제의 불확실성이 한국 제조업 경기에 부정적 영향을 미치고 있다”고 진단했다.

올해 초까지만 해도 “밝은 전망”을 운운하던 정부도 더는 견딜 수 없었는지 지난달 28일 올해 경제성장률 전망치를 기존 3.7%에서 3.3%로 0.4%포인트 하향조정했다.

◆7월 기준금리 인하될까?

물가는 안정세인 반면, 김중수 한은 총재가 “예상대로 하반기 3.9% 성장을 이뤄낼지 의심스럽다”고 우려할 만큼 경기는 좋지 않다. 900조가 넘는 가계부채를 우리 경제를 짓누르고 있고, 가계가 원리금을 갚느라 쫓겨 소비가 더욱 위축되는 양상이다.

돈줄이 막힌 중소기업들 역시 이자 부담 경감을 원하는 눈치다.

지난달 28일 정부는 보금자리론 금리는 연 4.4%에서 4.2%로 내린다고 발표했다. 이와 관련, 금융권 고위 관계자는 “서민들에게 저리로 자금을 제공하는 정책이 안정되기 위해서는 무엇보다 정부의 자금조달비용이 감소해야 한다”고 지적한다.

유로존 재정위기 심화 후 코스피지수는 1800대에서 오르락내리락할 뿐 반등할 기미가 보이지 않는다.

즉, 오는 12일 한은 금융통화위원회의 통화정책 결정을 앞두고 기준금리 인하를 위한 재료는 모두 모인 셈이다.

일단 한은 고위 관계자가 지적했듯 “시장에 일관된 시그널을 보내는 것”이 정책결정기관의 중요한 자세인 상황에서 한은이 갑작스레 금리 정상화를 시도할 가능성은 제로에 수렴한다. 관심의 초점은 “인하냐, 13개월 연속 동결이냐”에 맞춰져 있다.

노무라증권 관계자는 “지금 상황은 동원할 수 있는 정책은 모두 동원해야 할 만큼 심각하다”며 3.0%로 기준금리 인하를 점쳤다.

반면 맨 이코노미스트는 “당면한 위기 타파를 위해서는 통화정책보다 재정정책이 더 급박하다”며 당국의 과감한 경기부양책을 주문했다.

일단 정부는 지난달 28일 이명박 대통령 주재로 열린 비상경제대책회의에서 기금 확충, 사회간접자본(SOC)에 대한 투자 등을 통해 하반기에 평년보다 4조5000억원을 더 풀기로 결정했다. 동시에 산업은행과 기업은행 등은 3조원 규모의 설비투자펀드를 조성해 중견기업 및 중소기업을 도울 방침이다.

재정정책은 결정된 가운데 통화정책까지 뒤따를 것인지, 오는 12일 한은 금통위에 이목이 집중되고 있다.

안재성 세계파이낸스 기자 seilen78@segyefn.com